After the peak of March 2008, gold failed to profit from the deepening of the financial crisis. In the end it was the increased turbulence in the exchange rates between major currencies that gilded the metal, making its prices rally in US dollars.

---

Il prezzo dell'oro ha allungato la corsa iniziata in ottobre avvicinandosi al tetto dei 1000 $ nel corso delle sedute del 20, 23 e 24 febbraio. I fixing di Londra e New York sono rimasti sotto la linea dei 1000$, ma il mercato ha sicuramente provato la resistenza del record dei 1030,8 $ del marzo 2008.

Gold prices may hit US$1,500 an ounce in the next 12 to 15 months, Gary Dugan, the Chief Investment Officer (CIO) of Merrill Lynch, said yesterday.

Durante l'autunno l'oro non era riuscito ad approfittare dell'aggravarsi della crisi, ma alla fine è stata la crescente turbolenza valutaria che ha saputo portare il suo prezzo in dollari oltre la linea dei 900 $

Novembre 2008 è indubbiamente stato il mese di B. Obama. La sua vittoria ha perfino portato un po' di calma nei mercati anche se quelli di borsa hanno continuato a flettere e i rendimenti sui titoli di stato hanno continuato a scivolare. I tassi nel mercato monetario sono, però, scesi.

---

November was the month of Obama’s historical election to the White House. His victory provided some calm to markets even though stock markets and returns on treasuries continued to slide. Money market rates (particularly the US dollar LIBOR) have descended from the dangerous peaks reached during the climax of the crisis, which is good.

Nel fascicolo di settembre del rapporto annuale sull'oro la GFMS − l'istituto di consulenza con sede a Londra − fornì la sua previsione sul prezzo dell'oro che suonava più o meno così: "..probabilmente abbiamo già toccato i minimi dell'anno per cui un rialzo ben sopra i 900 dollari, ma non oltre i 1000 è atteso o prima della fine dell'anno o nella prima metà del 2009".

---

In assessing the outlook of the price of gold, GFMS − the London based consulting firm − argued in the September issue of its Gold Survey 2008 (Update 1) that : "...we have probably already seen the year's lows and a rally well into the $900s, but perhaps not over $1,000, remains on the cards for either later this year or at some point in the first half of 2009."

Dopo la lunga serie di bolle che abbiamo visto prima crescere e poi scoppiare nel corso di questi ultimi anni e un po' ovunque nei mercati di borsa, in quelli del credito, delle materie prime, dei metalli preziosi e delle case, stiamo ora assistendo all'ultima della serie. La bolla a cui alludiamo è la perniciosa e forte risalita nei tassi vigenti nel mercato monetario

---

After the long series of bubbles we saw first growing and then bursting during the last few years in stock, in credit, commodities markets -- precious metals included -- and property markets around the world we are currently seeing the last and pernicious bubble in the money market i.e. the market where banks exchange short-term debt instruments. These debt instruments are by definition safe and liquid and normally bank are eager to trade their liquidity.

Giugno ha fatto registrare quotazioni stabili sia in dollari sia in euro (Figura 1) anche se il mese è stato contrassegnato da una serie ininterrotta di previsioni, dichiarazioni, annunci, avvertimenti e allarmi sull’aumento dell’inflazione a livello mondiale.
________________________________________________________________________
June brought a remarkably stable price of gold both in US dollars and in euros (Figure 1) even though the month was punctuated by forecasts, statements, announcements, warnings and alarms about surging worldwide inflation.

April brought a pause in the price run, and the month's average price in April (US$ 909.7) decreased for the first time since December 2007 (US$ 803.2). Figure 1 shows that after recovering from below US $900 (April 1) the metal slowly climbed above the US$ 940 line, to close below US $ 880 (April 30).

---

In aprile il prezzo dell’oro ha fatto una pausa, tanto che la media delle quotazioni del mese (909,7$) è scesa per la prima volta dal dicembre del 2007 (803,2$). La Figura 1 mostra che dopo un recupero da sotto la linea dei 900$ (1 aprile), il metallo è lentamente risalito sopra quella dei 940$ per poi chiudere sotto quota 880$ (30 aprile).

Il mese di marzo ha avuto due facce. Fino a venerdì 14 – il giorno in cui Wall Street ha salvato la Bear Stearns – il mercato dell’oro ha seguito il suo trend ascendente.

---

 

March was a two-sided month. Until Friday 14 -- the day Wall Street rescued Bear Stearns -- the gold market was steady on its trend.

Neil Meader, GFMS Research Director, believes that gold prices will peak and then fall heavily some time in 2009.